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En un contexto de elevada brecha cambiaria, dolarizarse al tipo de cambio oficial a través de importaciones es una tentación porque la inversión en stock genera ...

Así pensado, si redujéramos la brecha cambiaria, podríamos bajar también el volumen de importaciones sin la necesidad de reducir el PIB en dólares y sin generar una recesión a través de un salto devaluatorio. Ya sea en lo inmediato por la aceleración de la inflación, la erosión del salario real, la brecha que no cede o los indicadores adelantados de actividad en retroceso. El segundo, es achicar el tamaño de la economía medida en moneda extranjera, sea induciendo una recesión que frene la demanda de importaciones, sea a través de una devaluación que termine encareciendo el consumo de bienes importados o a través del control de comercio. Las importaciones se explican principalmente por tres componentes esenciales: i) la actividad medida en dólares, ii) los precios de las importaciones y iii) el nivel de brecha cambiaria. Así, dado que el volumen de exportaciones no aumenta de un año a otro considerablemente, si mantenemos este nivel de precios internacionales y este nivel de credibilidad de política económica (que deriva en una brecha de 100%), necesitaríamos inducir una recesión que reduzca el PIB en dólares por lo menos 10%, con la menor devaluación posible. El primero, el más grácil, es apelar a la calidad institucional a través una orientación de política económica racional y generar credibilidad sobre la misma. Ahora se necesita generar margen de maniobra en el mercado cambiario reduciendo la necesidad de importaciones sin recurrir a una devaluación de shock. Esto es lo que el presidente mostró en redes sociales el viernes pasado como un mérito en sí mismo por dos motivos: i) que la corrida sobre la deuda en pesos de julio no impactó sobre la producción y el consumo y ii) que la actividad resiste la inflación galopante. Por otro lado, incluso sin tener en cuenta el acuerdo con el FMI, la acumulación de reservas es vital para el objetivo de desinflación, porque garantiza el acceso al dólar oficial y evita remarcaciones innecesarias ante la suba de la brecha. Ahora el foco es la aceleración de la inflación potenciada por la falta de institucionalidad y por una coalición de gobierno que no va a encarar un plan de estabilización a un año de las elecciones presidenciales ¿Se puede prescindir de un ajuste vía shock? Si la Argentina no tuviera deuda con privados en dólares las reservas actuales alcanzarían, porque este año va a cerrar con un superávit de comercial de bienes cercano a u$s 12.000 millones. El motor que venía empujando la producción era lo que Cristina Fernández de se esmeró en llamar "el festival de importaciones".

El primer paso para solucionar las crisis económicas y financieras es abolir el mal llamado Premio Nobel de Economía. Queda claro que el comité del Banco ...

Sin embargo, un fuerte aumento en los precios de la energía puede afectar la competitividad de aquellos sectores que se enfrentan en particular a una dura competencia internacional y ya tienen por ello márgenes de venta relativamente bajos, y esto genera pánico. Los ataques con las subas de la tasa de interés complican a la renta fija e increíblemente a la energía verde. [Industrie Magazin](https://industriemagazin.at/news/folgeschaeden-der-energiekrise-was-passiert-in-der-industrie/), en principio, el costo de la energía no es tan alto. Del lado alemán, un estudio de Deutsche Bank indica que la producción se reducirá un 2,5 % este año y un 5 % en 2023 debido al aumento de los precios de la energía. [El plan](https://www.politico.eu/article/tensions-flare-over-the-eus-new-irresponsible-big-spender-germany/) de Berlín, de establecer un fondo de emergencia para subsidiar los precios más bajos del gas, provocó una respuesta furiosa de algunos líderes europeos “El país más rico, el país más poderoso de la UE, está tratando de utilizar esta crisis para obtener una ventaja competitiva para sus empresas en el mercado único. El 10% más rico de la población mundial recibe actualmente el 52% del ingreso mundial y la mitad más pobre de la población gana el 8,5%. Si bien esto no puede ser evidente para los consumidores desprevenidos de la narrativa de los medios corporativos occidentales, Alemania se halla en una situación en la que puede tener un solo socio en quien confiar. [Fondos de Recuperación y Resiliencia de](https://oeil.secure.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2020/0104(COD)&l=en) €800 mil millones en toda la UE para ayudar a las partes más débiles de Europa, que no incluye, precisamente, a Alemania. La mitad más pobre de la población tiene apenas el 2% de la riqueza mundial, mientras el 10% más rico detenta el 76% de la riqueza mundial. Desde la guerra en Ucrania, los confinamientos en China, el endurecimiento de la Reserva Federal que reducirán el crecimiento mundial hasta el 3.1%, muy por debajo de las expectativas de principios de año, entre otras. La gran pregunta para los jefes de finanzas que se reunirán en Washington en octubre: ¿podría ser peor el 2023? Para decirlo de manera más sucinta, Matt Taibbi (escritor y periodista estadounidense) tuiteó: «Dar a Ben Bernanke el Premio Nobel de Economía puede ser la decisión más estúpida de todos los tiempos.«